有一次查一些資料，怎有隻公司沒有基本資料，於是到 公開觀測站 上去查了一下，還是沒有！？
連做什麼的公司資料都沒有，實在有點可怕，原來是 TDR。
什麼是 TDR 呢？所謂 海外存託憑證 ( Depositary Receipts, DR ) 指由於海外投資人無法直托投資國內的股票，故企業乃委託國外的銀行，發行企業的存託憑證供外國投資人投資，行行再將所募得的資金交給企業，企業則提供價值相當的股票存託於銀行。所以「台灣存託憑證」就叫TDR；T 就是台灣。「全球存託憑證」就叫GDR；G 就是全球。「美國存託憑證」就叫ADR；A 就是美國。
簡單的說就是非台灣公司來台灣發行 台灣存託憑證，並提供相當股票存於委託銀行。
後來發現這間公司原始的上市地點是香港，於是我就到 香港交易所 http://www.hkex.com.hk/chi/index_c.htm 的 披露易 去查一下這檔的基本財報，
香港 對於該管轄公司的財報發行時間與 台灣 不同，我查到的資料如下：
主板上市公司須於有關財政年度結束後四個月內發表年報，另須就每個財政年度的首六個月編制中期報告，並在財政期間結束後三個月內公布。為使業績資料可更及時地披露
，交易所已於2008年7月18日公布修訂規則，主板發行人刊發半年度業績公告的匯報期限由三個月縮短為兩個月，及主板發行人刊發年度業績公告的匯報期限由四個月縮短為三個月。
意思是香港公司財報公布是每半年一次，這檔股票今年的表現需要到 2010 年 8 月底才會公布半年報，而明年的年報要到 2011 年 3 月底。
所以目前最新的資料是去年 2009 年年度報表，擷取損益表部份資料如下：
2009 單位 : RMB千元
營業額 658,720
銷售成本 -664,500
毛（損）╱利 -5,780
每股（虧損）╱盈利（人民幣分） -5.75
很明顯的，去年是賠錢狀態，今年表現如何？對不起我不知道。
該檔股價在 香港 表現符合其應有的價值，並無特別突兀，擷取今年股價 4/16 ~ 8/5 的走勢如以下圖1所示：
在原始掛牌地 香港 的表現，4 月的股價下跌之後反彈到 8 月回到與 4 月差不多，稍微低一點的價錢。
但是看一下其 TDR 同時期的表現：
4 月下跌之後，7 月起漲，股價漲福超過 4 月時的一倍多，
TDR 股價最高時的溢價程度足足是原始發行地股價的 3 倍多 ( 已換算匯率 )，這代表什麼？
理論上 TDR 並非為其子公司，只是讓海外地區也能買到該公司的股票的一種方式，
所以其獲利能利就是原發行公司的獲利能力，如果你勤勞一點，
飛到 香港 開戶，在 台灣 買一張 TDR 的價錢，在 香港 可以買 3 張多；
同樣的股票 4 月在 香港 買入，到現在 8 月，還小賠了一點點，但買 TDR 卻可以賺到一倍多的獲利；
推升該 TDR 的資金，把股價推升到與原發行 3 倍溢價的境地，
香港 8 月財報一出，如果該檔今年轉虧為盈，相應的香港原發行地的股價也會適時反應，
如果財報沒那麼好，我相信該檔 TDR 遲早也會回到與香港發行差不多等值的水準。
我不相信同屬於亞洲的 香港 與 台灣 市場平均本益比會有 3 倍的落差，
我深信的投資理念是 - 長期股價終究會反應在公司的成長與獲利上。
投資 TDR 之前，請記得先到原發行地去查一下該公司的基本資料與財務狀況，我相信裡面還是會有資優生。
打這篇花了我不少時間，大概是我內疚太久沒寫投資理財的文章吧！？
下一篇會是什麼時候？也許是半年後‧‧‧哈哈哈
以上，報告完畢，謝謝觀看！
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